不久前卸任的数字货币研究所所长穆长春在获得开办的《Libra与数字货币未来发展》这门课，沦为了最近的行业热点，一方面让我们可以窥得监管层对于影响力极大的Libra的态度，另一方面也能了解到央行数字货币项目DCEP（Digital Currency Electronic Payment 译为为数字货币和电子支付工具）的信息。在谈到央行对DCEP的规划时，穆长春提及两个关键点：1.DCEP是M0发售，可以非常简单解读为纸钞的替代；2.DCEP使用双层投入和双层运营模式，不预设技术路线（央行层级不使用区块链技术）。
关于运营模式我们不得已不论，但我坚信很多人看见这里，并不明白DCEP为什么是M0发售？只不过我们在各种经济报告当中常常可以听见M0、M1、M2等等，M0到底是什么意思？为什么要采行M0发售而不是我们预期的类似于比特币的数字货币，其中有哪些我们不告诉的深层次原因？首先我们必须解读M的意思，M（Money Supply）是一个经济学概念，是体现货币供应量的最重要指标，货币供应量是所指在一国经济中，一定时期内可用作各种交易的货币总存量。货币供应量可以按照货币流动性的高低区分为有所不同的层次，即M0、M1、M2、M3、M4等。
当然，每个国家由于自身的经济发展水平有所不同，货币供应量的指标也有所不同，这里对于M的区分无法一概而论，以我国为事例，我国央行将货币供应量指标分成以下五个层次：M0：流通中的现金M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有人的信用卡类存款M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具备定期性质的存款+外币存款+信托类存款M3：M2+金融债券+商业票据+大额可出让存单等M4：M4=M3+其它短期流动资产*M3和M4在统计资料当中用于较较少，一般以M0流通现金、M1狭义货币、M2广义货币作为参照。我们可以看见，M0也就是流通中的现金（纸币、硬币），而DCEP并不是期望在现有法币以外再行发售一种法币，也不是发售一个类似于比特币的数字货币。
而是期望替代现有M0流动纸钞。央行为什么要基于M0发售DCEP，其中有什么诗意？我们来一一分析。首先正如我所说的，央行发售数字货币的显然目的是将M0数字化，也就是通过发售数字货币，逐步代替市场上的纸币和硬币。并且作为一个大国，发售的数字货币必需符合价值尺度、流通手段、价值储藏和缴纳手段四大职能，决不有可能是让人们当作投机抹黑的。
M0的定义我们在前文也做到过科普，网卓新闻网，就是流通的纸币+硬币，也就是现金，但随着科技的变革，无现金（纸币）化社会的市场需求更加反感，因为更容易遗失假币多，找零也不方便，因此现在人们对于带着现金外出很不满，发售数字货币代替现金就变得很最重要了。看见这里各位一定会有两个疑惑，1.为什么是M0，不是M1或者M2？2.我们现在所处的本就是无现金社会，通过支付宝等缴纳方式十分便利，为什么还要分开发售一个数字货币呢？第一个原因是M1和M2的数字化早已十分成熟期，我们熟知的银行账户里的活期存款、定期存款，甚至我们耳熟能详的余额宝，都早已构建数字化，并且几乎可以符合流通环节的追踪，因此没适当发售基于M1和M2的数字货币。其次M0是由央行负债，如果基于M0发售，则DCEP的价值是由央行借贷，不具备无限法偿性，即每次缴纳的数额不受限制，任何人都不得拒绝接受，具备和纸钞一样的效用。
虽然很多商业机构对电子支付展开了卓有成效的探寻，但对于我们这样一个大国来说，如果M0的流通都掌控在第三方机构手里，不论是对于货币政策的制订还是监管都会不存在风险，另外从严苛意义上来讲，用户现金支付宝里的钱展开流通，这部分钱并不归属于M0而是M1。把支付宝比作一家银行来说，你们的钱都是不存在这个银行里，所有的交易都是在银行里账户。虽说支付宝微信体量是充足大，但是也不回避倒闭的可能性，却是商业银行也不会倒闭，这样亿万用户资产的安全性得到确保，对于监管层来说，必需做未雨绸缪。
在极端条件下如天灾、地震等情况没网络，网银和第三方机构的用于则不会正处于中断状态，而DCEP的双离线技术可确保在极端情况下和纸币一样用于。在课程当中穆长春就以乘坐飞机为事例，廉价航空大多不获取免费机餐和饮料，必须自行出售，那么低空中的飞机也归属于一种“极端条件”，网络不能用所有的移动支付都违宪，但通过DCEP才可已完成缴纳。
非常简单的总结一下，央行实行的DCEP不是独立国家于法币发售的一种新的货币，更加不是为了数字化而数字化，而是为了解决问题现有M0的一些痛点。其中透漏了几个讯息有一点我们深思：1.对于一个大国的央行来说，实行数字货币必需符合可行性、普及性、必要性，而不是为了符合少部分人投资贬值的意愿。钱是当作用的，不是当作油炸的。
2.监管层在实行数字货币时，更加多就是指宏观角度来考虑到，例如双层投入和运营的模式，以及对商业化机构的缴纳工具有可能替代M0职能的忧虑，都会考虑到我国经济和货币政策的复杂性。3.央行对于技术的态度是中性的，并不像很多从业者一样被概念欺骗了双眼，没因为区块链技术的特性就盲目的用于。关于DCEP的运营模式，我在后面不会另进文章分析。
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